Warner Bros. Discovery，Paramount Skydanceからの買収提案を全会一致で拒否し，株主に勧告。Netflixとの提案を支持

　Warner Bros. Discovery（以下，WBD）は米国時間2026年1月7日，Paramount Skydanceによる2025年12月22日付けの株式公開買付について，取締役会で全会一致で反対し，Netflixとの合併を支持する従来の方針を改めて表明した。
　WBDは株主に対し，Paramount Skydanceの提案を拒否するよう勧告している。

WBD公式サイトより

　WBDは，2025年12月5日にNetflixとの合併契約を発表した。数か月にわたる買収競争に敗れたParamount Skydanceは同12月8日，敵対的買収を開始し，同12月22日に修正案を提出した。


　取締役会議長のSamuel A. Di Piazza, Jr.氏はParamount Skydanceの修正提案について，複数の重要項目においてNetflixとの合併契約よりも劣っているという判断に，全会一致で決まったと説明した。
　巨額の負債による資金調達など，買収成立時のリスクをともなう条件を含め，十分な価値の提供が見込めない一方，Netflixとの契約では，重大なリスクやコストをともなうことなく，より高い確実性を持って優れた価値を提供できると続けている。

　Paramount Skydanceの提案は，実質的にLBO（レバレッジド・バイアウト：買収対象企業の資産などを担保に，資金調達して買収すること）であるとWBDは説明した。Paramount Skydanceの時価総額は140億ドル（約2.1兆円）であり，総額946億5000万ドル（約14.2兆円）の調達を必要とする買収を試みている。
　取引完了まで12か月から18か月を見込んでいるうえ，運営上の制約により，WBDの事業に悪影響を及ぼし，買収提案を断念する可能性もあるとした。

　一方，Netflixは，約4000億ドル（約6兆円）の時価総額を有しており，契約完了までWBDが通常通り事業を運営するための柔軟性も有しているという。株主が受け取る価値については，Netflixとの合併時は，現金23.25ドルとNetflixの株式（目標価値4.5ドル）となる見込みを説明した。

　Paramount Skydanceの契約を受け入れた場合については，WBD側の株主が負担するコストや価値喪失について説明が行われた。
　Netflixとの合併契約を破棄することで発生する違約金約28億ドル，予定していた債務再編がParamount Skydanceの同意なしに実行できなくなることにともなう手数料約15億ドル，追加金利費用約3億5000万ドルで，総額約47億ドル（1株当たり1.79ドル）の負担が生じるとしている。

　WBDは株主に対し，Paramount Skydanceの買収提案はNetflixのものよりも優れているどころか，同等でもないと伝えている。